中行400亿元可转债今日登陆上交所

时间：2010年06月18日 11:14:19 中财网

　　颇受资金追捧的中国银行400亿元可转债将于今日登陆上海证券交易所。作为四大行中首个启动再融资的银行，中行可转债上市后的前景如何，也成为投资者最关心的话题。
　　根据中行此前发布的公告，其发行的400亿元6年期可转债将于6月18日在上交所上市，上市首日的转股价格为3.88元/股。网上网下仅1.89%的中签率也充分体现了市场资金对该可转债的看好程度。
　　有市场人士预计，中行可转债上市之初的定位在103-105元之间。
　　兴业证券分析师胡远川则更为乐观，他认为中行可转债上市定位达到105元还是比较正常，而在其早前的研究报告中，以4.17%的到期收益率、2.69%的无风险利率和30%的波动率计算出的中行可转债价值更是高达108.9元左右。
　　深圳某债券基金的基金经理表示，这只中行可转债的隐含价值远高于其条款本身带来的收益，其债券价值也远高于根据其票面利率计算的收益。
　　"在国外的可转债市场中，转股价不受企业分红影响。但在我国，可转债的转股价则是随着除息同步调整。这使可转债隐藏了一部分投资价值。以往，我国发行可转债的公司很少分红，可转债投资的价值往往被忽视，但根据中行以往的分红表现，其可转债的价值不可忽略。"这位基金经理提道。
　　不过，安信证券分析师指出，由于银行类可转债的特殊性以及中行较大的可转债规模，加之其股票价格近一段时间的下跌，如果市场预期发生较为悲观的变化，中行可转债跌破发行价的可能性是存在的。