顾铭德:三千点上需要关注新问题

时间：2009年07月04日 08:02:51 中财网

　　对于投资者来说，3000点上方和下方投资策略不应该一样。在3000点下方，投资者对于做多的信念不应当有任何动摇和怀疑。因为去年4月份，国家推行救股市政策时，上证指数是3000点上方。当时，政府推出包括降低印花税等利多措施，目标是维稳或保住上证3000点指数。但是，去年上半年国际国内大环境不利于股市。上证指数终于跌破3000点，直到1664点区间。十月份以后，在政府空前力度救经济、救股市作用下，上证指数终于止跌上涨。对政府和投资者来说，3000点下方都是超跌和大批投资者深度套牢区间。在3000点下方，任何做空的言论和政策都不利于国家和投资者。所以，3000点下方一路做多，不用犹豫。
　　如今，我们已经站到3000点上方。政府维稳的初步目标已经实现。股票价格按照世界平均水平已经恢复到合理区间。对于下一步股价走势，我们需要在大框架方面把握几点。首先，不能简单地下结论，说3000点就是今年的顶部，投资者应当抛股离场。任何轻率的预测，事后都要被市场所耻笑。特别是专家名人，其预测的年度点位特别不准。因为这些专家精力在于做文章名气而缺乏实战经验。其次，也不要轻易地认为，3000点是新行情的起点，今年目标指数是恢复到5000-6000点。笔者反对这两种极端倾向。我们认为，3000点上方已经到了价值合理区间，继续上涨有可能，但空间有限；3000点上方如果股价指数出现调整，其方式将是温和的，不会出现上一次大熊市，也就是2007年4季度起的短期内大跳水调整；如果出现3000点区间向下调整，要想跌破2000点区间是不可能的，除非百年一遇的金融危机卷土重来，并且对经济造成更大冲击。就目前美欧及中国数据看，金融经济危机正处在筑底向上的趋势。这种经济基础不会使股价指数再次跌回原来的起点。
　　我们没有就3000点上方股价指数继续涨还是跌下明确的定论，因为我们需要研究，关注新问题，新情况才能下结论。近期，中央国务院领导都在抓紧调研，各部门也在调研，以便为下半年宏观政策做出最适度最合理的调整和运用。当前，投资者需要关注的问题是，国家关于积极财政政策和适度宽松货币政策会有什么新提法或新的调整措施；其次，关注房地产市场和房地产价格。如果房价上涨过快，意味着通胀威胁降临，这对股市会有负面利空效应。第三，关注国际资金动向，近期国际游资又趋活跃，对中国股市更加关注。第四，关注补涨板块和轮涨效应。总之，在市场向好的时候，我们更需要动脑筋，研究新情况，适应新阶段。